Jednostka czy grupa - kto zarządza funduszem?

Przeciętny polski inwestor nie zwraca uwagi na osobę, która zarządza danym funduszem inwestycyjnym, ale może to też wynikać z faktu, że w naszych realiach osoby pełniące tego rodzaju funkcję nie są szczególnie promowani. Na bardziej rozwiniętych rynkach – szczególnie w przypadku funduszy hedgingowych – nazwisko może być najsilniejszym magnesem przyciągającym pieniądze. Błędem jest bagatelizowanie czynnika ludzkiego, ponieważ wyniki historyczne wyższe od rynkowych sugerują, że w przyszłości fundusz inwestycyjny zarządzany przez konkretną osobę także wykaże zyski wyższe od przeciętnych na rynku. Kultura anglosaska to przykład podążania pieniędzy śladem zarządzającego. W naszym kraju taka sytuacja nadal jest rzadkością. Ale wynik funduszu to nie tylko efekt pracy jednego człowieka. To raczej praca całej grupy. Najbardziej skuteczny jest zespół złożony z wielu indywidualności, które wnoszą coś szczególnego do zespołu i potrafią zjednoczyć siły, aby maksymalizować zyski. Dobry zespół – a tym samym dobry fundusz – jest pozytywnie oceniany przez pryzmat stopy zwrotu w czasie hossy oraz skutecznej strategii inwestycyjnej w czasie dekoniunktury.
W naszym kraju działają zarówno TFI, które bazują praktycznie na wiedzy, intuicji i doświadczeniu jednej osoby, a także towarzystwa, których efekt pracy to wiedza zbiorowości, ale nie ma żadnego dowodu na to, że jeden system jest lepszy od drugiego. Należy jednak mieć na uwadze też to, że w polskich realiach znaczenie pojedynczej osoby w funduszu jest mocno przeceniane – ma ona do dyspozycji spory kapitał i trzeba niekiedy hamować jej przekonania, że potrafi przewidzieć zachowanie rynku, bo z reguły przegrywa.

_____